11月15日出了个H股全流通，我详细分析一下什么是H股全流通，并且H股全流通会有什么影响。
很多把H股全流通，跟A股04年的股权分置改革相提并论，这是很片面的说法。
具体我们分析一下。
关于H股全流通的事情，其实说起来很简单。
这里的H股，并不是指所有港股，而是特指在内地注册，并在港股上市的企业。
目前港股市场上的H股一共有280家，其中118家为A+H股上市的企业，就是同时在A股和港股上市的企业。
而另外还有162家企业，是只在港股上市的内资企业。
这些在港股上市的内资企业，其股本结构分为内资股份和外资股份。
内资股份是指境内所持有的股份，外资股份则是企业在港股上市融资时对境外发行的股份。
在以往，内资股份是不能在港股市场上交易。
也就是说，这些在港股上市的内资企业，内资的大小股东都是不能减持的。
而H股全流通的意思是说，改变这种在港股上市的内资企业，其内资股份不能在港股流通的现状。
在H股全流通后，这些在港股上市的内资企业，内资股份就可以在港股流通，也就是说大小股东就能在港股上减持了。
这就是H股全流通的意思。
目前这162家H股企业，之前不能流通的内资股总市值大约为1.64万亿，占港股市场总市值约5.1%。
那么我们来分析一下这件事情对市场的影响。
首先，有很多人把H股全流通的事情，跟04年的股权分置改革相提并论。
这是有点片面的。
虽然跟04年股权分置改革类似，H股全流通，都是为了打通非流通股的界限。
在04年之前，A股上市的国有企业，大部分股本都是不能流通的。
所谓股权分置改革，就是打破这些国有企业大部分股本不能流通的问题，实现全流通。
所以H股全流通，也是起到类似的一个打破非流通股界限的做法。
但跟04年股权分置改革不一样。
在04年，当时A股的国有企业占据了整个市场的主导地位。
这也使得当时股权分置改革影响非常大。
由于04年股权分置改革，针对的主要是国家所持有的股份，让国家所持有的股份能够在市场流通起来。
本身A股市场就是国家主导的。
再加上当时国有企业占了A股绝大部分市值，所以在股权分置改革后，基于利益原因，各方合力推动了一波轰轰烈烈的大牛市。
所以可以说，06年的大牛市，基本就是靠股权分置改革推动起来。
其根本逻辑是，在国家所持有的股份可以全流通后，基于减持的利益需要，拉升一波大牛市，才能方便国家减持部分股份。
然而，H股全流通则不一样。
首先，H股未流通的内资股目前占港股的市值比例才5.1%，虽然由高达1.6万亿港币的市值，但并非主导力量。
其次，港股的流动性问题，在近年来越发的严重。
这主要是因为，港股的IPO速度比起A股更甚，而港股的成交量一直都比较萎靡。
在今年，港股的日均成交金额，基本都不到1000亿港币，基本都在700~900亿港币徘徊。
这点成交金额，要分摊到2000多支股票，是明显有些力不从心。
所以港股的仙股很多，有1200多支股票价格低于1元，并且有很多股票一天是只成交几十万元。
这其中也包括不少H股。
你可以想象，一只股票成交金额如果才几十万元，哪怕H股全流通，大股东也没有什么减持的空间。
说白了，流动性太差了。
我不喜欢去投资港股，主要原因也是流动性太差。
因为流动性太差，导致港股有很多看上去估值超级低，但股价半死不活的股票。
这些股票动不动就是0.5PB，但股价就是半死不活，为啥？
就是流动性太差。
所以，港股不解决自身流动性问题，哪怕H股全流通，也没有太大的炒作空间，反而给自身增加了更多的减持压力，对本来就有些捉襟见肘的流动性，增添更多资金压力。
这是港股跟A股有很大一个区别。
在A股，有些大股东为了能够更高价格减持，还会在限售期来之前，自己联络资金去拉升股价。
但这种模式在A股行得通，是因为A股流动性好。
A股哪怕现在这样的极度缩量的状态，每天也有3500亿的量能，并且还有世界最庞大的一群喜欢追涨杀跌的韭菜群体，还有在一旁煽风点火的游资。
这些追涨杀跌的资金规模很庞大，少说也有上千亿。
他们喜欢盯着市场热点，追龙头、打板族，追涨杀跌得不亦乐乎。
所以，在A股，你只要把一只股票，连着拉3个涨停板，哪怕是之前最垃圾的股票，也会马上吸引到市场的目光，会让这些喜欢打板的游资和韭菜闻风而动。
因此，在A股，把股价拉高后，不愁没有接盘的韭菜资金。
然而，在港股则不一样。
本身流动性很差的港股，还有很多巨无霸虹吸资金，比如腾讯一家企业，就占走了港股1/10的成交金额。
这使得，港股你哪怕把股价拉得再高，接盘资金也很有限，这使得如果你想在港股玩减持拉高的把戏，很多时候会搬起石头砸自己的脚。
而这很多时候，也是因为港股是一个T+0，并且不设涨跌幅的市场。跟A股这种T+1，有涨跌停板，明显是在保护游资和庄家，方便炒作的制度是大相径庭。
所以在港股，友谊的小船说翻就翻。
因此，如果有人想把这次港股的H股全流通，跟04年的股权分置改革相提并论。
甚至认为H股全流通，就能直接把港股的弱势一扫而空，发动一波所谓的股权分置改革牛市，那真的就是刻舟求剑了。
因为港股的市场环境，跟A股是完全不一样的。
并且，港股当前的很多问题，是来自于自身资金流动性问题和外部大环境问题。
非一朝一夕所能解决的。
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