无邀自来~ 虽然知乎BlackRock版目前人丁不旺，不过这个问题放眼全乎，我实在不好意思不答。
我是Factor Based Strategies Group (Aka FBSG)的一员, 目前在组内从事Investment Research工作，主要负责投资策略开发，大类资产估值模型等。
FBSG成立于2015年初，由BlackRock内部的两个Factor相关team合并而成。（Andrew Ang于2016年6月加入公司，成为我们team的global head。据说为了拉他入伙，BlackRock的几位高层轮番上阵，终于击败多家竞争对手抱得美人归。。。（补一个小小的历史，Andrew从Stanford Phd毕业后，曾经想直接到业界工作，当时他拿到的第一个offer，就是BlackRock SF office的前身BGI发的。用Andrew自己的话说，'It just took me 15 years to accept this offer'. 而当初给他发offer的Ken Kroner，在15年后终于还是如愿成了他的老板。)
Andrew的加入带给FBSG在公司内外、或明或暗的许多优势。有赖于他在业界的声誉，公司的factor business，不仅限于FBSG，整体上有了更显著的public exposure和AUM inflow。很多客户参加BlackRock的会议，就是为了来跟Andrew见个面聊聊。对于我们team而言，Andrew的加入意味着我们在接下来的几年，都将成为公司的主要战略方向之一，得到更多的内部资源和negotiating power. 题主的问法是“FBSG是一支怎样的部门”，或许通常我们会说一个部门/一支团队？但其实这个说法恰如其分，目前而言，FBSG还是一个比较大的team，但在Andrew的运作和规划下，未来几年，它可能成为BlackRock的一个部门。
FBSG目前直接管理两支对冲基金，约有110亿美元的规模，同时间接管理着1200亿美元的AUM。两支主要基金中，较大的一支是宏观大类资产配置基金，某种程度上与Bridgewater的All weather类似，事实上也是很直接的竞争对手关系。All weather的配置理念基本还属于经济周期型，主要是Growth和Inflation的四象限组合。FBSG的宏观配置模型则完全由Factor切入，将整个Macro市场划分为若干个大的factor(Beta)，再按照对factor的整体把握配置风险。这与基于资产类别的配置模式在方法论上有很本质的不同。比如最简单的股票+债券，(可以再加上risk parity，但这其实只是一个配置风险的办法），由于二者经验上是负相关的，所以股债组合可以建立一个相当可观的portfolio。然而我们更关心的是，当你long一个bond，你究竟在赌什么？经济增长+通胀+流动性溢价+信用风险+汇率风险+... 所有的风险叠加，最终被不断priced in. 同理当我们去看待股票，它可能具有许多与bond相似的风险。我们认为，风险是驱动资产表现的核心因素，对风险的切分，配置，timing，要比隔靴搔痒的基于资产的配置方法，更贴近市场风险定价的本质。
另一只基金从架构上是标准的global macro hedge fund，遵循style premium的投资策略，广泛投资于全球利率、外汇、商品、股指、股票、信用等各类资产。这两个fund的关系，或者说macro和style factor的关系，可以用下面这幅图（抱歉我随便在网上截的）来简单描述：
Macro factor就像这个桌子的支架，它的运转不断地改变支架的高度，就好像市场时而亢奋时而颓败，牛熊轮转，桌子的高度可以有很大的变化。但是给定任何一个支架高度，桌面都还在那里。而桌面的面积是极其广阔的，它由上万只股票、债券等组成，有足够的dispersion，在这个横截面上，可以有无数种投资策略。大大的桌面往往由一些木质框架撑起，我们认为style factor就是其中主要的框架。从最广义的momentum，size到carry，value，quality，volatility。每一个style都是从经验上(小部分从理论上）证实的anormaly，是一种cross sectional切分市场的角度。
总结起来，Macro factor决定了市场的level, Style factor决定了市场的dispersion. 作为一个投资团队, FBSG的终极任务，是尽量完整的刻画这张乱动的桌子，抓大放小，在核心的macro, style factor之间分配风险，实现对风险的动态最优配置。
而作为一个商业部门的FBSG，我们的目标是，重定义BlackRock，并且至少部分地重塑资管行业，使得factor investing成为像现在投资指数ETF一样广泛而深入人心的东西。不久的将来，在BlackRock的4.5万亿美元的货架上，明星产品不再是passive的Index ETF，而是一个个Factor portfolio，投资者将能够以合理的价格，买到曾经被认为是对冲基金禁地的策略。
