举个例子。
某股票起始每股净资产10元，每年盈利红1元，为了方便理解，假设股价的合理估值标准为1倍市净率，也就是净资产多少钱股价就值多少钱。
所以理论上股价10年的变化应该是：
10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20
在没有做空的市场，股价可能是这样的：
10 13 15 20 35 60 40 30 20 17 22
在有做空机制的市场，股价可能是这样的：
10 11 13 13 14 13 14 15 16 18
简单说就是：
没有做空机制，股价只会在内在价值上方剧烈波动；
有做空机制，股价基本上是围绕着内在价值上下波动。
对于认真经营踏实赚钱的公司没太大区别，对于炒作套现的公司区别可就大了。
当然，我个人感觉没太大区别，因为能够认识到企业内在价值本身就很难，而且也不会存在一家企业能够稳定经营几十年。
做空制度完善的市场也有短期剧烈波动的泡沫炒作，做空制度缺失的市场也有长期持股的价值投资，起决定作用的还是投资者群体本身。
